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寒冬之下,SaaS企业还能逆势增长吗?

发布日期:2022年11月21日

今年5月,红杉资本发布了《Adapting to Endure》(适应与忍耐)报告,红杉认为当前的金融环境、政治格局等充满了不确定性,经济很难像2020年初那样迅速回暖,也不会很快出现大众期待的V型复苏曲线。

以SaaS行业为例,今年上半年,全球SaaS企业估值回落,过往资本市场追捧的宠儿,比如Zoom、Shopify等SaaS公司的市值,距离最高点跌幅超过70%。国内市场也不好过,受监管以及宏观环境的影响,大部分企业开始缩减开支、付费决策周期延长,我们耳熟能详的港股、中概股企业,股价都发生了强烈震荡。

正如红杉讲到,这次的危机将是一个较长的周期,更需要做好准备。

投资烧钱的模式不灵了?

按照以往的解题思路,融资是走出寒冬的快效药,通过资本扶持,烧钱获客,占领市场,同样可以维持报表上的营收数字。

然而,由于宏观环境的影响,投资机构的钱包也开始收紧,越来越多的投资人开始关注企业短期的确定性,在估值重新调整的态势之下,不再为未来可能发生的增长故事去买单。

从实际出发,通过融资维持企业运营的道路并不长远。红杉也提到,在当前环境下,更看重企业是否具备盈利能力。

Zoho创始人斯瑞达•温布对此也谈到:“互联网的泡沫越大,破灭的幅度也将越大,估值正在趋于合理,这个过程是痛苦的,也是历史性的经历,现在企业的基本面比以往任何时候都重要。”

衡量SaaS企业发展潜力的几个标准

能力是一个综合概念,包含了企业的方方面面,比如产品、团队、战略布局等等。对于SaaS企业来说,评估其是否具备长远发展的潜力,我们通常会看这几个标准:现金流、毛利率、增长速度、续费率、人效等。

· 现金流:现金流是公司的流动血液,反映了当下的支付能力、偿债能力以及周转状况等,现金流越高,企业的抗风险能力越强。

· 毛利率:该指标反映了企业的赚钱能力。数字越高,越可观。根据安永最新发布的《中国企业级SaaS上市公司2021年财务绩效回顾及未来展望》 报告中,我们可以看到,国际代表性SaaS厂商通常可以超70%,国内SaaS企业目前的平均毛利率远远低于这个水平。

· 增长速度:本质上是在看企业是否是健康增长。

· 续费率:SaaS作为一种商业模式,核心之一就是续费,续费率是衡量产品质量与企业发展的重要指标,直接决定了企业是订阅模式,还是传统的软件厂商。

· 人效:SaaS企业的主要成本就是人工成本,人效可以直接反映出一家企业的经营状况。在近几年的经济环境下,越来越多的SaaS公司开始注重高人效。

什么样的SaaS厂商更容易逆势突围?

当前的市场兼容并包,各家企业要在同一市场环境之下较量。根据多家SaaS厂商近期公布的财务状况来看,我们选择一家有代表性的企业—Zoho做分析。

上周,Zoho发布了一则利好消息,尽管2022年还未结束,营收已顺利突破10亿美元大关。其中,Zoho One、CRM、CRM Plus、Books以及Workplace成绩表现亮眼。

今年对于很多厂商来说,维持原本的增长都比较难,Zoho为何能够逆势突围,笔者认为主要是以下几个层面。

我们通过上面提到的衡量一家SaaS企业是否优秀的几个标准来看:

· 现金流:Zoho是一家不融资、不上市,自负盈亏的企业。自1996年成立以来,一直保持这样的理念。由于没有外部的融资,所以不会烧钱砸市场。根据去年美国27家SaaS公司披露的营销费用统计数据,超过三分之二企业的营销费用占收入百分比40%以上,在Zoho,这个数据是不超过20%,远远低于平均支出。因此,发展态势,相对来说更加稳健。今年,在各个大厂小厂都纷纷裁员的情况下,Zoho并没有这样做,在局部地区,由于市场拓展的需要,全球招聘近2000人。

· 毛利率及增长速度:由于不是上市公司,Zoho的财务资料只需向政府、机构提交。近些年,Zoho一直保持38-40%的平均增速。在部分地区,增速甚至突破70%,比如中东、拉美这样的新兴市场。

· 续费率:近些年,Zoho的续费率一直保持70%-80%,客户净推荐值NPS可达到92%。

· 人效:Zoho一直是一家非常重视人效的企业,内部有客观严格的计算方法。

基于以上几个标准,我们可以看到,Zoho在当前凛冽的环境之下,依旧可以保持稳定的增长有其自身发展模式的优势所在。在逆境中,每一家不断保持精进的成长企业都值得好好研究。后续,笔者将从增长模式、独特优势等多个角度做分析。根据最新披露的消息,下一步,Zoho将在人工智能、区块链投入翻番。